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不良资产处置要立法

来源: 云南省拍卖行业协会    时间:2017-8-15    【字号:

金融不良资产面临新问题

我国商业银行不良贷款余额和不良率自2011年第三季度起,已经连续20个季度持续上升。我国商业银行不良贷款余额从4078亿元至14939亿元,增长了一万亿。不良率从0.9%增长到1.76%,接近翻一番。

金融不良资产主要来自于银行贷款,目前我国的贷款主要分为正常、关注、次级、可疑及损失五类,这其中次级贷款指贷款能力出现明显问题,贷款损失率在30%-50%,本金或利息逾期91天至180天的贷款或表外业务垫款 31-90天;可疑贷款指无法足额偿还贷款本息,贷款损失概率在50%-75%之间,本金或利息逾期181天以上的贷款或表外业务垫款91天以上;损失贷款指借款人已无偿还本息的可能,履行必要的法律程序后应立即予以注销,贷款损失概率在75%-100%。以上三类统归不良贷款。

深究金融不良资产产生的原因大致有四个原因,经济周期、经济体制、金融机构的管理水平以及债务人因素。其中,债务人因素主要包含两个方面,分别是经营不善和诚信缺失。

不良资产主要有着五个方面的特性。首先,不良资产本质上是一种债权,是财产权、请求权和相对权的综合。第二,不良资产具有无形性的特点,作为一种特定的权益性资产,不良资产并不具备统一的质量标准,必须借助专业判断。第三,不良资产具有非标准化、难定价的特点,质量上存在较大差异性,且定价难度高,要求的专业性相对较强。第四,不良资产价值波动易变,有些可能产生冰棍效应,有些则可能被精雕细琢后变成艺术品。最后,资产变现预期不确定,综合市场因素和非市场因素,法律因素和非法律因素以及政策变化的不可预期等。

而深掘本轮不良资产与上一轮的区别,则主要体现在处置关键点和市场环境两大环节。

上一轮不良资产的处置关键点主要在信息不对称上,债务结构比较简单,参与群体比较小众化,参与难度较高,处置模式为三打一拍,回现方式比较直接。

本轮不良资产的处置关键点在资产的流动性上,债务结构、交易结构比较复杂,参与方比上一次大幅增加,互联网参与热度高,处置模式多样,多以组合拳的形式处置不良资产,回现方式体现出多渠道特征。

改革要从市场化开始

中央专管方面对于金融不良资产提出了五个建议。第一,摸清底数,将所有金融机构的不良资产纳入供给方进行规制,逐步放开不良资产一级市场准入,鼓励社会资本参加不良资产处置;第二,放开不良资产一级市场准入;第三,建议以市场为主体的收购;第四,鼓励和引导供给方案,以市场需求为导向提供市场供给。第五,完善市场配套,优化市场环境。

摸清底数。金融机构类别较多,如存款类,非存款类,交易结算类,金融控股公司和机构,这些都称作金融机构。目前相关的法律规制,主要还是针对银行的不良贷款,这种银行的不良贷款,很多时候是参照银行不良贷款来试用的,但是实际上它有很多性质是不一样的,应该制定一个整体的规制,把所有的不良资产纳入到不良资产的供给的侧面来进行规制,这样从供给方来进行一些调整,进行改革。

放开不良资产一级市场准入。从四大AMC到四加一再到四加二,有限的参与企业并不能发挥市场的优势,但是一旦市场放开了,开售主体是不特定的了,目前的招标方式就不适用了,中介机构来对不良资产进行营销将打开更大的市场,让更多的投资人进入到竞价当中来,使这资产价值更加有效。

以市场为主体的收购。目前我国拥有足够大的市场,而市场也有很多企业想要介入到不良资产这一领域,但是受制于渠道的不畅通,不良资产市场并没有对整个市场打开,而渠道畅通的情况下,不良资产市场将会拥有更大的潜力。

市场需求为导向提供市场供给。目前不良资产的一级市场垄断程度比较高,而二级市场的出售方也是国有主体,因而在不良资产处于目前这一卖方市场的时候出售方不会考虑市场的需求,而仅仅是为了处置而处置。但是一旦以市场需求为导向时,即使一旦经济形势,或者是本身形势有变化,市场因素也会促使市场往更好的方向发展。

完善市场配套,优化市场环境。因为中国不良资产过去以国有资产为主,因此在处置环节上存在一个悖论,即:一致认为不良资产处置是一个暴利行业,是一个造成国有资产流失的行业,因此政策上不允许外资介入。而目前国有不良资产已不再是不良资产市场的主体,因此完善一个市场配套,优化市场环境就成为了当务之急。而完善市场配套主要的方式就是进行立法,以法律的方式来使市场的环境得到更好的提升,让参与方有法可依,有规则可依,按照法定的规则来进行不良资产的处理。

目前而言不良资产的处置主要有四个目标。化解金融危机,这个目标无论在任何时候都是必须完成的,避免金融危机是毋庸置疑的;支持实体经济,不良资产处置政策中要求重组、减免企业债务,而不是通过债务追偿使企业倒闭,应当把支持实体经济作为金融不良资产行业的一个主要目标;构建诚信环境,尽力避免逃废债现象发生,保证不良资产处置过程中不让部分人中饱私囊;优化资源配置,不良资产产生的一个很大原因就是资源错配,资源配置在效率比较低的企业中,我们应该通过处置把它释放出来,让它转移到效率更高的企业当中去,使整体的优化资源配置的水平更加高,这样我们有限的资源才能得到更好的利用。

不良资产立法建议

关于不良资产立法的建议,主要从三个方面进行考虑:

有序释放和化解金融风险。将全体金融机构纳入到特殊金融资产处置范围,并加以分类;逐步放开金融不良资产一级市场牌照,鼓励社会资本积极参与金融不良资产处置;以枚举式加开放性条款对金融不良资产处置方式予以明确。

挽救困境企业与淘汰僵尸企业并重。对于政策性贷款债务人、国企债务人、关系国计民生的企业债务人所涉不良资产处置,宜制定特殊规则,非经主管部门或监管部门审批,不得将此类金融不良资产面向非国有买受人及外资主体转让。应尽量采取债务重组、债转股、核销等手段予以处置。要把清理僵尸企业的认识提高到优化资源配置,促进经济健康持续发展上来。具体到金融不良资产处置中,就是要求金融机构运用法律和市场化手段,积极稳妥地采取诉讼追索、申请破产、拍卖资产等方式将宝贵的市场要素资源从僵尸企业中剥离出来,配置到更加高效的市场主体中去,提高整个社会利用资源的效率。

严惩逃废债等金融违法行为,构建诚信市场环境。逃废金融债权和贱卖金融资产。确立金融不良资产处置必须公开的原则。建议探索建立特殊金融资产处置专门市场,以提高处置透明度的方式杜绝暗箱操作,以市场化的手段体现金融不良资产的真实价值,在充分识别风险的基础上鼓励理性投资,防止以金融不良资产为基础的产品加杠杆的负面滚雪球效应,防范系统性金融风险。

姜涛

中国政法大学金融不良资产研究中心副主任兼秘书长、研究员

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